Wykup lewarowany (LBO)

Author:
17 lutego 2021
Category: Małych Firm

Co to jest wykup lewarowany?

Wykup lewarowany (LBO) to przejęcie innej firmy przy użyciu znacznej kwoty pożyczonych pieniędzy na pokrycie kosztów przejęcia. Majątek przejmowanej firmy często służy jako zabezpieczenie pożyczek, razem z majątkiem spółki przejmującej.

Kluczowe wnioski
  • Wykup lewarowany to przejęcie innej firmy przy użyciu znacznej kwoty pożyczonych pieniędzy (obligacji lub pożyczek) na pokrycie kosztów przejęcia.
  • Jednym z największych odnotowanych transakcji wykupu lewarowanych było przejęcie Hospital Corporation of America (HCA) przez Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. i Merrill Lynch w 2006 r.  W przypadku wykupu lewarowanego (LBO) istnieje zazwyczaj stosunek 90% zadłużenia do 10% kapitału własnego. Celem wykupów lewarowanych jest umożliwienie firmom dokonywania dużych przejęć bez konieczności angażowania dużego kapitału.

    Wykupy lewarowaneZrozumienie wykupu lewarowanego (LBO)

    W przypadku wykupu lewarowanego (LBO) istnieje zazwyczaj stosunek 90% zadłużenia do 10% kapitału własnego. Ze względu na ten wysoki stosunek zadłużenia do kapitału, obligacje wyemitowane w ramach wykupu zwykle nie mają ratingu inwestycyjnego i są nazywane obligacjami śmieciowymi. Co więcej, wielu ludzi uważa LBO za szczególnie bezwzględną, drapieżną taktykę. Dzieje się tak, ponieważ zazwyczaj nie jest to sankcjonowane przez firmę docelową. Jest to również postrzegane jako ironiczne, ponieważ sukces firmy pod względem aktywów w bilansie może być wykorzystany przeciwko niej jako zabezpieczenie przez wrogie przedsiębiorstwo.

    LBO są przeprowadzane z trzech głównych powodów. Pierwszym jest przejęcie spółki publicznej jako prywatnej; drugi polega na wydzieleniu części istniejącej firmy poprzez jej sprzedaż; a trzeci to przeniesienie własności prywatnej, jak ma to miejsce w przypadku zmiany własności małych firm. Jednak zwykle wymaga się, aby przejęta firma lub podmiot, w każdym scenariuszu, była rentowna i rosła.

    Przykład wykupów lewarowanych (LBO)

    Wykupy lewarowane mają znaną historię, zwłaszcza w latach 80. XX wieku, kiedy kilka znaczących wykupów doprowadziło do ostatecznego bankructwa nabytych firm. Wynikało to głównie z faktu, że wskaźnik dźwigni wynosił prawie 100%, a płatności odsetkowe były na tyle duże, że przepływy operacyjne spółki nie były w stanie wywiązać się z zobowiązania.

    Jednym z największych odnotowanych transakcji wykupu lewarowanych było przejęcie Hospital Corporation of America (HCA) przez Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. i Merrill Lynch w 2006 r. Trzy firmy zapłaciły za przejęcie około 33 mld USD. HCA. Wcześniejsze  

    LBO są często skomplikowane i ich ukończenie zajmuje trochę czasu. Na przykład JAB Holding Company, prywatna firma inwestująca w towary luksusowe, kawę i firmy medyczne, zainicjowała LBO Krispy Kreme Donuts, Inc. w maju 2016 r. JAB miał kupić firmę za 1,35 miliarda dolarów, w tym 350 dolarów. pożyczka lewarowana w wysokości 150 mln USD oraz kredyt odnawialny w wysokości 150 mln USD udzielony przez bank inwestycyjny Barclays. Wcześniejsze    

    Jednak Krispy Kreme miał w swoim bilansie dług, który należało sprzedać, a Barclays musiał dodać dodatkowe oprocentowanie w wysokości 0,5%, aby uczynić go bardziej atrakcyjnym. To sprawiło, że LBO było bardziej skomplikowane i prawie się nie zamknęło. Jednak 27 lipca 2016 r. Transakcja została zawarta. Wcześniejsze  

    We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy